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并购志 | 入主佳沃股份一年半后,佳沃集团拟收购智利三文鱼公司
2018/11/20 14:12:47  来源:国际金融报  作者:
 
   佳沃股份发布公告称,控股股东佳沃集团与Australis Seafoods S.A.的股东(即承诺卖方)签订了承诺收购协议。

  11月19日早间,佳沃股份发布公告称,控股股东佳沃集团与Australis Seafoods S.A.的股东(即承诺卖方)签订了承诺收购协议,同意当协议中所规定的先决条件全部满足后,佳沃集团或其指定下属公司与承诺卖方签定股份购买协议,收购其持有的智利领先的三文鱼公司Australis Seafoods S.A.(下称“标的公司”)94.47%股份。

  当天,佳沃股份股价涨3.49%,收盘价为12.15元/股。

  业务互补

  Australis Seafoods S.A.是一家专注于三文鱼行业的智利上市公司,成立于2007年10月31日。该公司2017年产量约6.4万吨,占智利总产量的9%,是智利同行业中各项关键经营指标最好的三文鱼公司之一。

  Yahoo Finance数据显示,2014年-2017年,标的公司实现的营业收入分别为1.6亿美元、1.91亿美元、3.48亿美元、3.99亿美元,净利润分别为-4369.5万美元、-6720.8万美元、4028.5万美元、7337.6万美元。

  2018年上半年,标的公司实现营业收入和净利润分别为1.66亿美元、2063.14万美元。

  可以发现,标的公司在2016年扭亏为盈,并且保持了盈利状态。从财务报表来看,盈利的主要原因是公司的毛利率有了显著增长。

  公告显示,标的公司100%股权的价值为8.8亿美元(约人民币61.1亿元),该价值将参考标的公司2018年6月30日至调整日止经审核财务报表中的财务债务净额与运营资本净额等,按照该协议的条款进行调整。

  如果上市公司收购标的公司94.47%股份,则至少需要57.72亿元,远超公司账面现金余额甚至总资产规模。公司公告也称,本次交易可能构成重大资产重组。

  这就意味着,上市公司很大可能需要通过融资才能进行此次收购。

  对此,《国际金融报》记者致电公司董秘办,但截至发稿前,仍未收到回复。

  对于本次交易对公司的影响,公司表示,标的公司所经营业务与公司的主营业务存在互补性,三文鱼是全球海鲜中经营价值较高且广受全球消费者认可的品类,投资进入该品类能够有力地支撑公司既定的“全球资源+中国消费”战略。

  此外,掌握三文鱼上游优质、稀缺的资源,有助于快速提升公司海产业务品牌和市场影响力,有助于提高公司的现金回报和盈利能力。中国作为公司最重要的战略市场,消费增长的广度和深度都有很大空间,公司在国内外已有的布局和资源能与标的公司产生多维度的协同价值,助力标的公司更快更好地发展。

  再次收购

  值得一提的是,佳沃集团是联想控股旗下专事现代农业和食品产业的附属公司,入主上市公司才一年半的时间。公司以中国消费者膳食升级为导向,重点打造水果和海产两大生鲜供应链。

  在佳沃集团入主前,上市公司的证券名称为“万福生科(300268,股吧)”。

  2016年12月,万福生科仍深陷IPO财务造假的后遗症,佳沃集团通过“委托表决权+豁免实控人股份限售承诺”组合拳,拥有了万福生科26.57%股份的表决权。2017年3月,佳沃集团与上市公司原大股东桃源湘晖签订了《股权转让协议》,受让了桃源湘晖拥有的万福生科26.57%股份。

  紧接着,万福生科发布重组预案,拟通过现金购买一家新三板挂牌公司国星股份55%的股权,作价1.92亿元。同时,万福生科剥离万福农业、万福粮油资产,分别作价1.16亿元、0.57亿元。

  佳沃集团布局资产重组的同时,万福生科也更名为“佳沃股份”,主业转型为水产品的加工销售。

  2017年,公司实现营业总收入为5.75亿元,同比增加8269.92%;净利润1602.76万元,同比增加172.59%;归母净利润为244.94万元,同比下降58.34%。

  但进入2018年,公司的营业收入依然保持增长,却进入亏损状态,前三季度净利润为-307.44万元。佳沃集团表示,目前公司经营的海产品以野生捕捞海产品为主。由于海产品捕捞具有较强的季节性,采购旺季开始于上半年,而销售旺季开始于下半年,因此公司预期国星股份下半年业绩相比上半年将有较大幅度增长。

  此外,2017年年报指出,2018年公司的发展主要分为两个方面:一方面,激发国星股份的发展潜能,推进国星股份做大做强;另一方面,通过对海鲜行业上下游资源的并购整合,提升公司成为新型海鲜领域专业化平台型企业的竞争优势。

  由此可见,收购标的公司正符合公司的发展计划,还能改善公司业绩。

  2017年,标的公司的收入和净利润分别为3.99亿美元(人民币27.70亿元)、7337.6万美元(人民币5.09亿元),盈利能力远超上市公司。

  如果将上述智利三文鱼公司的财务数据纳入上市公司报表内,确有助于提高公司的现金回报和盈利能力。

  (记者 吴鸣洲)

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